剑桥大学博士铜业厂家应学用期货对冲现货价

2019-07-12 00:04:11 来源: 汕尾信息港

剑桥大学博士:铜业厂家应学用期货对冲现货价格大波动

SMM讯:铜价走势经常被视作反映全球工业需求状况的重要指标,因而被称为铜博士。而中国是铜的消费国,消费量占全球比重约四成。铜价从10年前的每吨3000美元,扬升至2011年的每吨10000美元高点。而日前几乎跌到点的一半。

工业金属价格和经济景气程度息息相关,铜价下跌是否传递中国经济下滑的信号?去年3月中国对冲基金大举抛售大宗商品是否其中诱因?

剑桥大学金融学博士、对冲基金人士孔令洲表示,对铜价下跌的成因,他分析认为:

其一:供过于求,导致铜价下跌。中国是铜的消费国,铜又主要运用于建筑业。目前房市低迷,很多房地产商抽离资金,去地产化,对铜的需求大幅减少,产能和存量相对过剩,供过于求导致铜价下跌。中国宏观经济结构性问题一时半会难以解决,需要一个很长的时间来调整。

其二:美元升值,是另一原因。美元走强,受到市场追捧,以美元计价的大宗商品,短期价格下行可能性较高。

孔令洲认为,欧洲和日本央行会继续进一步加大量化宽松(QE),随着货币供应增加,货币如欧元和日元贬值,投资者自然要选择安全性更高的美元,美元的坚挺会持续一段时间,而以美元计价的铜价显然也难以升值。

对于有些人猜测是否某一大型中国对冲基金推低了全球铜价?孔博士表示质疑。

一个公司如果想操纵市场,除非盘子小,公司资金多,且金融产品流动性不好。而铜则不然,流动性好,且是国际大宗商品,每日铜交易量能达到30亿美元。这就意味着,某个庄家需要持续保持日均几个亿乃至十几亿美元的交易量,否则是不可能实现的。何况,在国际市场,操纵市场价格是犯罪行为。

孔令洲所在的对冲基金,专注长期投资趋势。他利用量化投资思路所建立的交易模型显示铜价下跌趋势显着,短期内反弹迹象却并不明显,进而卖空铜期货。

致于是否投资者都会看空铜期货,孔令洲表示,这要取决于不同的投资策略。有的希望是在低位抄底,关键在于每一个投资者对于铜价什么时候达到点,有不同的判断。他以2008年金融危机为例,当美股标普500指数达到666的低点(目前2000多个点),在市场极度恐慌的时候,仍有部分逐利者进场交易。

对于铜价下跌趋势,孔令洲判断:目前铜价虽然企稳,由于价格走势比较像Bear Flag技术形态,所以横盘后继续下行的可能性较高,但也不排除铜价短期反弹的可能。

孔令洲提醒投资人,逐利不应该是投资者的目的,风险控制同样不可忽略。在控制风险的前提下盈利,设定一定的风险控制点止损。同时,他也提示中国的铜业生产厂家,应该尽早学习用期货合约来平滑价格、锁定利润。通过使用期货合约,及时对冲现货市场价格的大幅波动风险。

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